PARLONS DE RECESSION...

En regardant les faits avec autant d’objectivité que possible, je dois dire que l’économie américaine est très près de la récession. Certains disent même qu’une récession est enclenchée.
Je prendrai pour base d’analyse les quatre principaux indicateurs du Bureau National de Recherche Economique.

Observons d’abord les chiffres de l’emploi. Il semble que les créations d’emplois se soient poursuivies sans interruption jusqu’en décembre. Le mois de janvier a vu, pour la première fois depuis longtemps, un résultat négatif, avec plus de destruction que de créations de nouveaux postes de travail.

Passons maintenant aux chiffres du commerce. Ce sont sans doute les plus inquiétants puisqu’ils ont cessé de croître à la fin du mois d’octobre dernier, et se sont dégradés lentement depuis, ce qui n’est pas un signal de bonne santé.

Les chiffres du revenu moyen par personne ne sont pas très sains non plus puisqu’ils ont décliné, certes de manière plus lente, depuis fin septembre. Pour les trois derniers moyens, l’augmentation du revenu moyen par personne a été négative et s’est située à moins 0,5%.

Prenons enfin la production industrielle. L’histoire est la même : depuis fin septembre, la croissance en ce secteur s’est interrompue. La baisse est quasiment nulle, mais il serait impossible de dire que c’est bon signe.

Toutes ces données laissent penser que les données déboucheront sur un calcul de croissance négatif pour le premier trimestre 2008.

Ce n’est pour autant pas la fin du monde.

Les chiffres observés sur les dernières décennies montrent qu’une économie de marché et de libre entreprise n’est pas à l’abri de phases de récession, mais qu’il n’y a, pour autant, aucune raison majeure de s’alarmer. Il s’opère, de temps à autres, des corrections.

Quand bien même on supposerait que nous allions vers une récession aux Etats-Unis, sur la période 1947-2007, le PIB du pays affiche une croissance de 634%. Ce qui fait une moyenne annuelle de 3,4%, inflation déduite. Se trouvent incluses dix phases de récession.

Si on prend les chiffres de la Bourse, on voit que les gains ont été extraordinaires, puisqu’ils se montent à 9% par an, inflation déduite.

Oui, nous avons connu dix récessions en soixante ans. Leur durée moyenne a été de dix mois. Les deux dernières ont duré huit mois. Mais parce que l’économie américaine est libre (tout particulièrement depuis vingt cinq ans, grâce à l’action de Reagan), cela ne nous a pas empêché de continuer à aller vers une prospérité toujours plus grande. Cela n’a pas empêché une robuste croissance d’ensemble, un nombre très imposant de créations de postes de travail, et une hausse impressionnante des gains en Bourse.

L’économie américaine n’est pas à l’abri des récessions. Les cycles économiques existent. Des phases de correction peuvent survenir. Mais si on met les chiffres en perspective, ceux-ci sont spectaculaires, et il se pourrait fort bien que nous soyons dans une période extraordinairement propice pour l’achat d’actions opérée en songeant au moyen terme.